BNK투자증권 “KT&G, 핏(Fiit) 가격인상 임박…시장경쟁력 하락 우려”

[글로벌이코노믹 최성해 기자] BNK투자증권은 10일KT&G에 대해 4분기가 쉽지 않을 것이라며 투자의견매수, 목표주가 10만8000원을 제시했다.

KT&G 4Q17 연결 매출액 1조555억원(-4.4% YoY), 영업이익 2946억원(-3.4% YoY)으로 3Q17에 이어 감익이 예상된다.
실적 부진의 이유는 1)2017년 10월 황금 연휴(9/30~10/9) 영향 및 궐련형 전자담배 판매 호조로 인한 국내 일반 담배 판매량 감소, 2) 대구 분양 매출 인식 종료에 따른 기고 부담, 3) 한국인삼공사 추석 프로모션 비용 반영 등이 영향을 미쳤기 때문이다.

핏(Fiit) 소비자 가격 인상에 따른 시장경쟁력 하락도 우려된다.

오는 15일부터 핏(Fiit) 소비자가격을 4,500원으로 200원 인상 결정. 개별소비세에 이은 궐련형 담배 관련 세금 1,247원 인상에 따라 가격 인상 불가피하다는 진단이다.

4Q17 분기 시장점유율은 KT&G 핏 0.3%, 필립모리스 히츠(HEETS) 5.2%로 추정된다.

KT&G 궐련형 전자담배의 제품 차별화에도 경쟁사와 동일한 수준의 인상으로 가격 경쟁력 하락이 예상된다는 지적이다.

이에 따라 보수적으로 2018년 궐련형 전자담배 총 수요 12.0%, 필립모리스 히츠점유율 8.7%, KT&G 핏 점유율 3.3%으로 가정 시, 2018년 연결 매출액 5조 924억원(+8.9% YoY), 영업이익 1조 5018억원(+0.2% YoY)으로 추정된다.
한유정 BNK투자증권 연구원은 "최근 주가 조정으로 저평가 매력이 부각되나 경쟁심화에 따른 수익성 악화로 다음 신제품 출시 이전까지 횡보하는 주가 흐름이 예상된다”고 말했다.


최성해 기자 bada@g-enews.com

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