NH투자증권 “오리온, 중국 전통채널 간접 관리·기대와 위험 공존…목표가는 상향”

[글로벌이코노믹 최성해 기자] NH투자증권은 17일 오리온에 대해 국내 히트제품 활약와 중국 춘절 효과가 기대된다며 투자의견매수를 유지했다. 투자의견은 12만3000원으로 상향조정했다.

오리온의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 5653억원(+15.2% y-y)과 849억원(+117.5% y-y)으로 추정된다.
중국 사업의 y-y 비교 시, 작년 3월 한한령 부작용과 올해 춘절 수요 지연 등으로 인해 착시 현상 존재중국 사업 매출액은 2,842억원(+21.0% y-y)으로 춘절 관련 수요 일부(약700억원)가 작년 대비 늦어진 점 고려하면 한한령 영향에서 완전히 벗어나진 못했을 것으로 추정된다.

올해 중국 사업에서 1) 6월까지 전통채널(비중 42%) 운영체제를 100% 직접 관리에서 간접 관리(대리상에 위임)로 전환하고, 2) 예년보다 활발한 신제품 출시 통해 한한령으로 잃은 유통 매대 회복을 추구중이다.

하지만 대리상에 대한 면밀한 재고 관리가 선행되지 않을 경우 제품 가격 혼란, 더 나아가 브랜드 가치 훼손으로 이어질 위험이 존재한다는 진단이다.

한국희 NH투자증권 연구원은 "최근의 주가 상승을 통해 상반기 실적 호조와 중국 사업 변화에 대한 긍정적 기대감 충분히 반영되었다 판단하여 Hold 투자의견을 유지한다”며 “다만 예상보다 호조인 국내 및 베트남 사업 관련 실적 추정치 상향 조정함에 따라 목표주가를 상향했다”고 말했다.


최성해 기자 bada@g-enews.com

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