IBK투자증권 “넥센타이어, 유럽공장 2분기 본격 가동…중장기 수익성 제고 기대”

[글로벌이코노믹 최성해 기자] IBK투자증권은 13일 넥센타이어에 대해 유럽공장 안착이 기대된다며 투자의견매수, 목표가 1만3000원을 유지했다.

올해 외형과 이익규모는 성장하나 수익성은 다소 둔화되는 한 해가 전망된다.
2019년 예상 매출액은 2조2000억원(+10.6% 이하 전년 대비)으로 체코공장 가동, 영업이익률(ASP)와 믹스개선등으로 양호한 성장이 기대된다.

영업이익은 1861억원(+2.0%), 영업이익률은 8.5%(-0.7%p) 수준으로 추정된다.

체코공장 초기가동에 따른 감가상각비 증가등의 영향으로 영업이익 증가폭은 외형 증가폭에 못 미칠 것으로 예상되고 이에 따라 영업이익률도 다소 낮아질 것이라는 진단이다

단 유럽 체코공장은 당초 계획보다 1~2개월 늦춰진 2019년 2분기경 본격 가동이 예상된다. 400만개 캐파 중 당초 350만개 생산 계획은 300만개 수준이 될 것으로 전망된다.

가동초기에는 고정비 증가로 수익성에 부정적인 영향을 미치겠지만 연말경 체코공장은손익분기점(BEP)를 넘어설 것이라는 분석이다.

가동률이 올라오면 넥센타이어 공장 평균보다는 높은 영업이익률이 가능할 전망이다..
이상현 IBK투자증권 연구원은 "원재료 투입은 2019년 플랫할 것으로 보이는 가운데 2018년 하반기 북미지역 가격을 최대 6% 인상한 효과가 긍정적으로 영향을 미칠 것”이라며 “중장기적으로도 유럽의 믹스가 여타공장에 비해 좋기 때문에 이익의 방향성은 긍정적일 것으로 판단된다”고 말했다.


최성해 기자 bada@g-enews.com

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