[GE스코어⑪] “흠 잡을 곳 없다”… 삼성화재 자본·이익 ‘만년1등’

삼성화재는 지난 1952년에 설립해 현재 국내에서 가장 규모가 큰 규모의 손해보험사다. 손해보험업과 제 3보험업을 핵심사업으로 하고, 개인연금과 퇴직연금, 신탁 등 다양한 금융상품을 판매한다. K-IFRS에 따라 연결대상에 포함된 종속회사들은 국내 3개, 해외 6개 자회사가 있다. 작년 9월 세계적인 보험사 전문 신용등급 평가기관인 A.M.Best로부터 최고 신용등급인 ‘A++’를 13년 연속 획득했다. 이는 16단계 등급 중 최고등급으로서 전 세계 198개 보험사만 보유하고 있다. 글로벌 경제 불안 속에서 도 견실한 자본력과 월등한 시장지배력, 안정적 이익구조, 탁월한 위험 관리 능력, 우수한 경영진의 능력을 전 세계로부터 공인받고 있다.

삼성화재는 올해 상반기 순이익이 지난해보다 8.2% 늘어난 1조3124억 원을 달성했다. 연결 세전이익은 1조 7238억 원을 기록했다. 세전이익 가운데 보험손익은 1조1976억 원이고, 투자손익은 운용수입 및 평가이익 개선에 힘입어 전년동기 대비 48.6% 크게 개선한 5194억 원으로 집계됐다.
부문별 실적을 보면 장기보험은 경쟁력 있는 신상품 출시와 GA채널에 대한 전략적 대응을 통해 보장성 신계약 매출 월평균 183억 원을 달성했다. 신계약 계약서비스마진(CSM)은 전년동기 대비 13.6% 증가한 1조6383억 원을 기록했다. CSM 규모는 전년말 대비 6525억 원 증가한 13조 9553억 원, CSM 상각익 증가로 보험손익은 9048억 원이다.

자동차보험은 누적된 자동차보험 요율 인하 영향에 따라 손해율 78.5%로 전년동기 대비 2.2%포인트 상승했으나, 채널 및 고객별 차별화된 마케팅 전략을 통해 상반기 보험수익 2조7969억 원을 기록하며 보험손익 1493억 원을 달성했다.
일반보험은 국내 및 해외 사업 매출의 동반성장으로 상반기 보험수익 8002억 원을 기록했으나, 고액사고 증가에 따른 손해율 상승으로 보험손익 1165억 원으로 집계됐다. 자산운용은 보유이원 제고 노력과 대체투자 등 평가익 확대를 통해 상반기 투자이익률 3.50%로 전년 동기 대비 0.36%포인트 개선됐고, 운용자산 기준 투자이익은 1조4254억 원으로 전년 동기비 17.9% 확대했다. 상반기 기준 총자산 규모는 84조3000억 원, 지급여력비율(K-ICS)은 278.9%으로 업계 최고 수준이다.


삼성화재의 시장점유율은 손해보험업계에서 20% 이상을 차지한다. 자체적으로도 방대한 영업망을 보유하고 있지만, 생·손보 교차판매 허용 이후, 국내 최대 생명보험사인 삼성생명보험의 판매채널 활용이 가능해지면서 등록설계사 기준으로는 생·손보 통틀어 가장 큰 영업망을 확보하고 있다.

반복적인 자동차 보험료 인하 압력과 보험영업 경쟁심화 등이 잠재적인 수익성 부담요인이지만, 각 보험 부문의 안정적인 이익창출력, 매우 우수한 예실차 관리, 적절한 비용통제 능력 등을 감안하면 현재 수준의 우수한 수익성이 이어질 것으로 예상한다.

작년에는 금리 상승 및 글로벌 금융시장 불확실성 확대 등에 따른 영향으로 평가손실 및 대손비용이 늘어남에 따라 운용자산이익률이 과거 대비 크게 저하되었으나, 과거 대비 높아진 금리 수준을 감안하면 고이원 자산 확보를 통해 경상적인 투자수익 규모는 점차 증가할 것으로 보인다.


작년부터 보험부채를 시가평가하는 IFRS17이 시행 이후 보험회사의 지급여력제도도 자산·부채 공정가치 기반인 K-ICS로 전면 개편됐다. 특히 제도 개편 이후 손보사들 실적을 ‘곧이곧대로’ 믿지 못하는 시각이 지속한다. IFRS17 및 KICS 도입으로 인해 과거 보험사에 적용된 재무제표 및 규제비율과의 비교 가능성이 현저히 낮아졌다.

보험부채 산정 시 적용되는 계리적 가정과 IFRS17 소급 적용 기간 등이 회사마다 다르고, 규제비율 경과조치 적용 등으로 인해 신제도 도입에 따른 영향이 최종적으로 반영되기까지는 상당한 시간이 불가피하다는 관측도 있다.


홍석경 글로벌이코노믹 기자 hong@g-enews.com