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어제 일본 니케이 225 지수는 3만 3422포인트로 마감됐다.
일본 경제의 펀더멘털이 여전히 튼튼한 가운데 강한 기업 신뢰도 반등과 정부의 재정적 지원정책에 힘입어 그 가능성에 무게가 실리고 있다.
당시 일본경제는 부동산 버블이 한창이었다. 그 부동산 시장이 붕괴되면서 주식과 땅값 또한 폭락했고, 오늘날에도 계속되는 일본의 저성장 시기를 이끌어냈다.
금융서비스 회사 모넥스 그룹의 콜(Koll) 이사는 한 언론인터뷰에서 "일본 CEO들이 이제 30년 만에 처음으로 얻은 이익을 갖고 실제로 사람들과 사업에 투자하기 시작했다"며 "향후 1년 안에 니케이지수 4만 포인트가 어렵다고 볼 이유가 없다"고 말했다.
일본 중앙은행은 20년 넘게 초완화적 통화정책을 유지해 오고 있다.
신임 우에다 가즈오 일본은행 총재도 지금의 통화 완화 정책을 이어가겠다는 입장을 보이고 있다.
반면 일부 애널리스트들은 다른 의견을 제시하기도 한다.
IG 애널리스트 토니 시카모레(Tony Sycamore)는 닛케이 평균주가 상승폭이 더 컸지만, 호재들은 이미 가격에 반영되어 있다고 지적한다.
니케이 지수가 연초부터 현재까지 27% 상승한 상황에서 그는 지수가 3만 6000선과 사상 최고치인 3만 8195선 사이에서 움직이다가 12개월 후 약 3만 3000선에 안착할 것으로 예상한다.
이는 일본은행이 통화정책을 강화하기 위해 움직일 것이라는 기대에 따른 것이다.
또한 그는 몇 가지 과거 역사적 사실을 언급하며, 일본중앙은행이 또 다른 자산 거품을 만들고 있다고 주장한다.
그러나 콜은 일본 자산이 과대평가 됐다는 주장에 동의할 수 없다고 말했다.
그 근거로 일본 시장이 14배의 주가수익비율(PER)로 거래되고 있지만, 시장에 나와 있는 기업의 절반은 장부가액 이하로 거래되고 있다고 지적했다.
또한 그는 부동산 가격은 버블 이후 볼 수 없는 수준이지만, 현재의 주택 담보 대출 금리와 임금 수준을 고려해 볼 때 여전히 감당 가능한 수준이라고 덧붙였다.
이진충 글로벌이코노믹 국제경제 수석저널리스트 jin2000kr@g-enews.com
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