JP모건 "중국 부동산 시장 붕괴, 아직 끝나지 않았다"

미국 투자은행 JP모건의 경제학자들은 중국 정부의 각종 경기 부양책과 지원책에도 불구하고 중국 부동산 시장의 침체가 계속될 것이라고 전망했다. 특히 주택 가격은 2025년까지 안정되지 않을 것으로 예상했다.

2일(현지시간) 미국 경제방송 CNCB에 따르면 하이빈 주(Haibin Zhu) JP모건 중국 수석 경제학자는 인터뷰에서 "주택 시장 붕괴는 아직 끝나지 않았다"며 "주택 가격은 일러도 2025년까지는 안정되지 않을 것"이라고 말했다.
이러한 전망은 중국 부동산 시장의 최근 지표와도 일치한다. 차이나 인덱스 아카데미(China Index Academy)의 데이터에 따르면, 7월 중국 100개 도시의 신규 주택 매매 평균 가격은 전월 대비 0.11% 상승에 그쳤다. 이는 6월의 0.13% 성장률보다 더 둔화된 것이다.

재판매 주택 가격은 전월 대비 0.71% 하락했다. 신규 주택과 재판매 주택 모두 평균 가격이 1년 전보다 각각 1.76%, 6.89% 하락하면서 중국 부동산 시장의 침체가 여전히 심각한 상황임을 보여준다.

CNBC에 따르면 중국 정부는 부동산 시장 침체를 극복하기 위해 최대 5조4000억 달러 규모의 주택담보대출 재융자를 허용해 주택 대출 비용을 낮추는 계획을 검토하고 있다. 하지만 전문가들은 이러한 조치가 주택 구매자의 심리와 전반적인 소비를 자극하는 데 회의적인 시각을 보이고 있다.

위니 우(Winnie Wu) 뱅크오브아메리카 증권(BofA Securities)의 중국 주식 수석 전략가는 "어떤 사람들은 소비가 자유로워질 것이라고 생각하지만, 그것은 이야기의 한 측면일 뿐"이라고 지적했다. 모기지 금리가 낮아지면 은행은 마진을 보호하고 금융시스템의 안정성을 확보하기 위해 예금 금리를 인하하게 될 것이고, 예금 금리가 낮아지면 결국 가계 저축의 이자 수입이 줄어들 것이라는 설명이다.

JP모건의 하이빈 주도 주택담보대출 재융자 조치가 신규 주택 수요를 늘리는 데 별로 도움이 되지 않을 것이라고 분석했다. 그는 "주택담보대출 재융자 정책이 실현되더라도 주택 시장을 되살리기 위한 정책은 아니다"라며 "이 정책은 신규 주택 수요와는 아무런 관련이 없으며 주로 기존 주택 소유자에게 혜택이 될 것"이라고 덧붙였다.

위니 우는 "금리 인하는 최선의 정책이 아니며 은행 마진을 압박하는 것은 크게 효과가 없을 것"이라며 "정부는 이러한 하향 나선보다는 긍정적인 피드백 루프를 만들어야 한다"고 강조했다.


중국 부동산 시장 침체의 원인은 복합적이다. 먼저, 중국 정부는 2020년부터 부동산 시장의 과열을 억제하기 위해 강력한 규제 정책을 시행해왔다. 이로 인해 부동산 개발업체들의 자금 조달이 어려워지고, 신규 주택 공급이 감소하면서 주택 가격이 하락하기 시작했다.

또한, 중국 경제성장 둔화와 코로나19 팬데믹의 영향으로 가계 소득이 감소하고, 소비 심리가 위축되면서 주택 구매 수요도 줄어들었다.

전문가들은 중국 부동산 시장의 침체가 단기간에 해결되기 어려울 것으로 보고 있다. 정부의 부양책에도 불구하고 주택 가격 하락세가 지속될 가능성이 높으며, 이는 중국 경제 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

특히 부동산 시장 침체는 건설 투자 감소, 관련 산업의 위축, 가계 자산 감소 등을 통해 중국 경제성장을 둔화시킬 수 있다. 또한 부동산 개발업체들의 부실 자산 증가는 금융시스템의 안정성을 위협할 수 있다.

따라서 중국 정부는 부동산 시장 침체를 극복하기 위한 보다 근본적인 대책을 마련해야 할 것이다. 전문가들은 주택 공급 확대, 주택 구매 제한 완화, 세금 감면 등 다양한 정책 수단을 동원해야 한다고 조언하고 있다. 또한 중국 경제의 구조적인 문제를 해결하고, 가계 소득을 증대시키는 노력도 병행되어야 할 것이다.


이태준 글로벌이코노믹 기자 tjlee@g-enews.com