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한국은행은 5일 우리나라 외환보유액이 4천382억8000만달러에 이른 다고 확인했다. 이는 5월말 4천477억1000만달러 보다 94억3000만 달러 감소한 것이다. 이같은 감소 폭은 글로벌 금융위기가 닥쳤던 시기인 2008년 11월의 117억5천만달러 이후 13년 7개월 만에 가장 큰 수준이다. 금융계 일각에서는 환율 대란 금융위기 신호탄일 수 있다면서 비상한 관리가 필요하다고 보고있다.
한국의 외환보유액 규모는 5월 말 기준 세계 9위이다. 중국이 3조1천278억달러로 가장 많다. 그다음 일본(1조3천297억달러)과 스위스(1조411억달러) 등의 순이다. 러시아는 56억 줄어든 5천874억달러를 보유해 세계 5위를 유지했다.
시장에서 흔히 말하는 외환보유액'은 바로 이 용외환보유액'을 칭한다. 가용 외환보유액은 한 나라가 대외채무를 갚을 수 있는 능력을 나타낸다. 국내 금융기관의 해외점포에 예치된 외화자산은 해당 점포에서 대출 등으로 운용하기 때문에 긴급히 회수하는 일이 어렵다. 그런 면에서 해외점포에 예치한 외환자산은 가용 외환보유액에 포함하지 않는다. .
한 나라의 적정 외환보유액 규모가 어느 정도인가에 대해 정형화된 일률적 기준은 없다. 나라마다 상황이 달라 확일적인 기준을 마련하는 것이 어렵다. 통상적으로 IMF나 BIS 등의 권고를 참고해 나라마다 적정 외환보유액을 추산하고 있다. 안타갑게도 우리나라의 외환보유액 규모는 국제통화기금(IMF)이나 국제결제은행(BIS) 등에서 권고하는 적정 수준에 못 미친다. IMF는 연간 수출액의 5%, 시중통화량(M2)의 5%, 유동외채의 30%, 그리고 여기에 외국인 증권 및 기타 투자금 잔액의 15% 등을 합한 규모의 100~150% 수준을 적정 외환보유액으로 보고있다.
이 기준에 따르면 우리나라의 적정 외환보유액은 규모는 약 6810억달러다. 현재 우리가 확보하고 있는 외환보유액 4493억달러에 여기에 못 미치고 있다. IMF의 외환보유액 적정성 평가(ARA)에 따르면 지난해 우리나라는 0.99로 기준에 미달했다. IMF보다 그 기준이 더 엄격한 BIS가 제시한 우리나라 적정 외환보유액은 지금의 약 2배에 달하는 9300억달러다.
이 기준대로 라면 우리는 BIS기준으로 절반 정도만을 확보하고 있는 셈이다. 우리나라 외환보유액을 국내총생산(GDP)에 비교해보면 외환보유액 비중은 28%이다. 국민소득 GDP 대비 외환보유액 비중이 50%를 넘어야 외환위기 가능성이 낮다는 경제학계 일부의 주장에 비추어 비교적 낮은 수준이다. GDP 대비 외환보유액 비중을 국가별로 보면 홍콩(142%), 싱가포르(123%), 대만(91%) 등에 비해 우리나라는 28%로 낮은 수준이다. 스위스의 GDP는 한국의 절반도 안 되지만 달러 등 외환보유액은 1조3561억달러로 3배에 달한다.
김대호 글로벌이코노믹 연구소장 tiger8280@g-enews.com
