"투자자들, 트럼프 감세정책 대비 포트폴리오 조정 필요"

도널드 트럼프의 재선으로 예상되는 대규모 감세 정책이 미국 경제와 글로벌 금융시장의 지형도를 바꿀 전망이다.

4일(현지시각) 배런스(Barron's)는 이 정책이 가져올 거시경제적 파급효과와 투자자들의 대응 전략을 심층 분석했다.
트럼프는 2017년 도입한 감세 및 일자리법(TCJA)의 주요 조항들을 연장하고 추가 감세를 실시하겠다고 공약했다. TCJA는 법인세율 인하(35%→21%), 개인 최고 소득세율 하향(39.6%→37%), 표준공제액 확대 등을 골자로 한다. 여기에 1인당 1361만 달러의 상속세 면제 한도 유지, 팁과 사회보장소득에 대한 과세 폐지까지 추진하는 포괄적 감세안이다.

이러한 감세 정책은 단기적으로 소비와 투자를 자극해 경제 성장을 촉진할 수 있다. 그러나 전문가들은 향후 10년간 최대 9조 달러의 세수 감소가 예상된다고 경고한다. 트럼프 측이 세수 감소를 상쇄하기 위해 제시한 중국산 수입품에 대한 60% 관세 부과는 글로벌 공급망 교란과 수입 물가 상승을 초래할 수 있다. 이는 결과적으로 미국 소비자의 구매력 약화로 이어질 수 있다는 분석이다.
연방준비제도(Fed)는 이런 상황에서 어려운 선택에 직면할 것으로 보인다. 재정적자 확대로 인한 국채 발행 증가와 인플레이션 압력이 높아지면 Fed는 금리 인상을 고려할 수밖에 없다. 이는 경기 부양 효과를 상쇄하고 정부의 이자 부담을 가중시킬 수 있다.

투자자들은 정책 변화에 대비한 포트폴리오 조정이 필요하다. 채권 전문가들은 국채보다는 회사채나 지방채를 권장한다. 특히 지방채는 고소득층 투자자들에게 세후 기준으로 최대 6% 이상의 수익률을 제공할 수 있어 주목받고 있다. 미국 현지 투자자들은 세금 혜택이 있는 건강저축계좌(HSA)나 Roth IRA 활용을 고려해볼 만하다. Roth IRA는 은퇴 후 투자 수익을 포함한 모든 인출금에 비과세 혜택을 제공한다.

2025년 트럼프 취임 이후 미국 경제는 단기적으로는 감세 효과로 성장세를 보일 수 있으나, 재정적자 확대와 인플레이션 압력은 중장기적으로 금융시장 변동성을 높일 것으로 예상된다. 투자자들은 성장주와 가치주의 균형 있는 배분, 원자재 등 인플레이션 헤지 자산 편입, 채권 포트폴리오의 듀레이션 조정 등 종합적인 위험 관리가 필요할 것으로 보인다.


박정한 글로벌이코노믹 기자 park@g-enews.com